旺季不旺玻璃期货延续弱势运行态势特殊线材
2022-07-07 15:34:46 大惠五金网
旺季不旺，玻璃期货延续弱势运行态势
自7月底以来，玻璃期货价格走出了下跌趋势。7月底，工信部发布价格管制文件，削弱了市场情绪，另外疫情的加重，部分地区加工厂开工和运输受限，现货价格下调并累库。宏观层面，房地产销售数据表现一般，市场对远月的预期减弱。由于一系列因素，市场走出了大幅贴水的结构。在大幅贴水的格局下，盘面近期仍大幅下跌，创下5月以来的历史新低。
今年9月市场呈现“旺季不旺”，玻璃市场持续下滑。9月14日，玻璃期货主力合约FG2201合约加仓降量，日内期货价格一度下跌5%，刷新今年5月以来主力合约低点至2354元/吨。收盘时，较前一交易日下跌4.23%，报2377元。
分析认为，需求旺季“色彩不足”成为玻璃价格持续走弱的主要原因。从盘面数据来看，截至14日收盘，主力玻璃合约期货价格较今年7月创下的3163元/吨高点已下跌25%。
国投安信期货：玻璃期价持续回落
一、旺季成色差，疫情再起，累库延续，9月难有改善
今年8-9月份，玻璃现货表现不及预期，旺季成色差，下游资金紧张，采购情绪偏弱，厂家持续累库。据隆众统计，目前同比水平高于2019年，虽然压力不大，但整体市场情绪偏弱。除了近期华东台风暴雨，华南疫情再起，预计运输和深加工将启动或受到一定影响。本周继续累库，后续中秋和国庆将至，行业大概率是延续累库。从各个区域走势来看，华南地区表现相对较好，库存下降，价格小幅上涨，但其他地区延续累库。现货价格方面，整体高位震荡偏弱走势，8月份以来，整体沙河现货走势偏弱，降价累库。
二、行业利润高，供应历史新高，后续有新增压力，但不大
自去年现货价格大涨以来，行业利润不断创新高。虽然行业产能置换严格，但利润驱动的产能仍在增加。截至目前，今年新增4条生产线，新增产能2900吨，复工复产后点火14条，新增产能9250吨。8条生产线进行了冷修，产能减少5300吨，净产能增加6850吨，约占总产能的4.2%。根据后续计划，2021年将有约5条浮法生产线点火，产能约3000-4000吨，约占总产能的2%。但目前冷修生产线行业利润较好，预计冷修大概率会延迟，产能可能略有增加，但压力不大。
三、下游订单情况弱，能耗双控及福建疫情再起，或影响玻璃下游深加工开工
微观上，由于下游资金紧张，原片价格偏高，深加工主要以开口合约和短期订单为主，存在选择性接单的现象，对原片的采购也持谨慎态度。下游订单方面，截至8月底，深加工订单数为27.6天，环比略弱。从近期9月订单查询情况来看，加工订单增量不明显，市场表现一般。但能耗双控对玻璃供应影响不大，主要影响玻璃深加工开工和下游需求。此外，近期福建疫情可能对当地深加工和玻璃运输的开工产生一定影响。能耗双控和本次疫情的地区主要在华东和华南地区，其中玻璃深加工占比较大。如果开工受到影响，需求将被抑制。宏观上，7月以来房地产销售走弱，地方调控政策加码，房企资金紧张。从高频数据的监测来看，8-9月销售持续走弱，长期预期减弱。
四、贴水幅度大，做空安全边际低
目前基差在600元左右，贴水幅度20%，是近年来的历史新高，做空安全边际不高。关注后续玻璃库存和下游订单的趋势。目前中下游库存偏低。如果需求好转，下游有补货需求，玻璃库存有望拐头。
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